根据今日投资对国内 70 多家券商研究所 1800 余名分析师的盈利预测数据进行的统计，本周综合盈利预测 (2009 年 ) 调高幅度居前的 30 只股票中，行业分布相对集中，其中金属与采矿业有 7 家公司入选，电子仪器与设备、化工品各有 4 家公司入选，运输基础设施也有 3 家公司入选。本期我们选择电子仪器与设备进行点评。

　　当前国内中央空调实验设备的需求已开始复苏，全球需求也呈现出强烈的反转迹象。从终端消费品的数据来看，手机、 PC 等产品的出货量二季度环比均开始回升。传导到中上游， 2009 年初以来， semi 公布的北美半导体设备 BB 值已连续 5 个月反弹，而 IPC 公布的北美 PCBBB 值亦已连续 5 个月上行。这些数字均表明行业需求正在回暖，均有效拉动了电工电子电力拖动实验装置电子制造业的复苏。

　　中信证券认为，电子复苏主升浪已至。他们指出，受消费旺季到来而拉动的维修电工仪表照明实训考核装置电子元器件订单提升行情从 7 月下旬刚刚开始， 8 月份至今订单保持强劲势头。随着订单的持续提升，电子元器件公司开工率已接近满载，部分电子元器件会在未来 1-2 月开始涨价，包括覆铜板，磁性材料，和声学器件。而随着电子元器件价格的上涨，下游客户会开始主动增加库存，从而进一步拉升电子元器件公司业绩。他们看好周期性财会模拟实验室设备下半年跑赢大盘的行情，推荐的周期性电子复苏组合为：长城开发、生益科技、歌尔声学、法拉电子、横店东磁、大族激光。

　　国泰君安也表示，电子行业 3 季度业绩将继续好转。随着全球经济逐渐好转以及消费旺季来临， 3 季度电子行业的业绩将在上半年的基础上继续抬高，多数公司的盈利将保持环比增长，部分电工技术实验装置公司将实现单季扭亏。鉴于行业好转趋势明确，海通证券给予行业 " 增持 " 评级。

　　据今日投资本周行业涨跌幅统计，电子仪器与设备本周上涨 3.22% ，市盈率 39.05 倍，市净率 2.71 倍。

　　士兰微（ 600460 ）恢复到盈亏平衡线之上

　　士兰微（ 600460 ）主要从事 CMOS 、 BiCMOS 和双极型等消费类整机用集成电路产品的开发、生产与销售。 09 年上半年公司实现营业收入 3.5 亿元，同比下降 29% ；归属于母公司净利润 1701 万元，同比下降 45% ，对应每股收益 0.04 元。毛利率回升，公司逐步恢复到盈亏平衡线之上。根据电子学综合实验装置报表推算，公司二季度营业收入 2.32 亿元，基本恢复到 08 年单季销售水平，勉强达盈亏平衡点之上。二季度毛利率达到 26.7% ，优于一季度 16.3% 的水平。江南证券指出，公司盈利恢复主要有三方面因素：（ 1 ）随着经济的触底公司产品价格开始回升，销售收入恢复性增长。（ 2 ）存货减值准备的转销降低成本水平。（ 3 ）公司新产品销售占比增加提升了整体毛利率水平。其中第二个原因影响较大，提升毛利率约 6% 左右，因此后期的电子技术综合实训考核装置盈利水平还依赖市场的恢复程度。

　　整体存货结构趋于合理，抵御市场价格风险能力增强。目前公司存货中原材料的比重上升，在产品和库存商品的比重减少。虽然一定程度上是由于 1Q 产能利用率降低客观上造成去库存化，但是适度下降的产成品库存对于未来抵御市场变异较有帮助。预计随着市场的恢复，未来存货将会温和增长。

　　分析师表示，上半年新产品投放对公司高级技师电子技术实训考核装置 营业收入产生了一定拉动作用，下半年芯片产品销售旺季及实体经济将趋于改善，预计公司下半年的销售收入较上半年会有 50% 左右增长，恢复到单季度 2.6 亿以上的销售水平。

　　今日投资《在线分析师》显示：公司 2009-2011 年综合每股盈利预测值分别为 0.08 、 0.10 、 0.15 元，对应动态市盈率分别为 76 、 61 和 41 倍；当前共有 3 位分析师跟踪，均给予 " 观望 " 评级，综合评级系数 3.00 。

　　风险因素：行业景气低迷，长期成长仍存在较大不确定性。

　　得润电子（ 002055 ）连接器空间巨大

　　得润电子（ 002055 ）主要从事工业自动化综合实训装置电子连接器的研制开发、生产和销售，各种精密组件产品和精密模具的制造与销售。 09 年中期公司实现合并主营业务收入 25240 万元、营业利润 1197 万元、净利润 760 万元，分别比上一年同期减少 35.6% 、 43.8% 和 44.5% 。

　　环比分析，公司 2 季度主营业务收入增长 58% ，净利润增长 709% ，净利润同比由一季度的－ 82% 缩小到二季度的－ 25% ，逐季改善明显。在电子行业出口恢复的情况下，公司业绩逐季将继续呈现改善迹象。

　　公司通过教学仪器结盟大家电厂商策略，获取家电行业稳定份额，但过去家电业务往往集中在低端的线束产品，较低的毛利率也对应较高的弹性。公司通过引入原心肺复苏模拟人团队，显著提升成本管理能力。而毛利率较高的面板电视业务将为家电业务锦上添花。预计公司家电业务三季度显现业绩拐点。

　　电工电子技术实验装置 的空间巨大，将显著公司提升估值。公司实施大客户战略，通过结盟全球前十大中级维修电工实训考核装置厂商的两家，将在电脑用连接器等高端连接器产品等大有可为。据中国电子元件行业协会信息中心预测，到 2010 年，连接器产量将达到 468 亿只，市场规模将达到 515 亿元，年均增长率将分别为 17% 和 15% 。

　　东方证券表示，电机及电气技术实验装置公司业绩弹性为电子行业最大，此外经济危机也为公司进行国内外产业链整合提供机遇，坚定看好公司长期投资价值，维持 " 买入 " 评级。今日投资《在线分析师》显示：公司 2009-2011 年综合每股盈利预测值分别为 0.22 、 0.32 、 0.38 元，对应动态市盈率为 54 、 37 和 31 倍；当前共有 5 位分析师跟踪，其中 1 位建议 " 强烈买入 " ， 3 位建议 " 买入 " ， 1 位建议 " 观望 " ，综合评级系数 2.00 。

　　风险提示：心肺复苏模拟人电子类公司成长过程中时间周期较长，虽然公司经过 2 年努力，进度仍可能低于预期；宏观经济若进一步下调，将延缓客户推出新产品进程。